Produzione e supply chain sempre più sotto pressione, in un contesto in cui il portafoglio ordini di velivoli commerciali è saturo per l'aumento del traffico aereo e in cui la spesa per la difesa raggiunge nuovi livelli per far fronte alle tensioni geopolitiche
- Gli aerei civili ordinati oggi difficilmente saranno consegnati prima del 2030. In questo contesto, le società di leasing e MRO (Maintenance, Repair and Overhaul) stanno emergendo come vincitrici.
- Spesa per la difesa a un livello record nel 2024 a causa dei conflitti in corso: l'Europa sta preparando maggiori finanziamenti per soddisfare le aspettative della NATO e anticipare le minacce future.
- Le implicazioni di questa nuova sovranità nella difesa sono importanti sia per i paesi europei che per i produttori del settore e, in questo panorama, lo spazio assume una dimensione particolarmente strategica.
Milano, 17 giugno 2025 – L'industria aeronautica, spaziale e della difesa deve aumentare la propria capacità industriale per mettere al sicuro la supply chain e favorire l'innovazione tecnologica. Lo rivela lo studio annuale "Aerospace & Defense Outlook 2025" di AlixPartners, società di consulenza globale, che descrive in dettaglio le dinamiche di questi tre settori. La sfida principale risiede nella disponibilità dei componenti, con operatori che si disputano la capacità produttiva limitata di fornitori spesso attivi in diversi segmenti.
Aeronautica civile: crescita del traffico, portafoglio ordini record, ritardi nelle consegne
La domanda di trasporto aereo civile continua ad aumentare. Nel 2025, il fatturato globale delle compagnie aeree dovrebbe avvicinarsi a 1.000 miliardi di dollari. Tuttavia, le previsioni sono offuscate dalle incertezze sui dazi. Anche il numero di passeggeri continua a crescere, sebbene i tassi di crescita dovrebbero normalizzarsi dopo la ripresa post-COVID (Mondo: 2025: +6%, 2026: +5%, 2027: +4%; Europa: 2025: +4%, 2026: +3%, 2027: +2%).
«Queste proiezioni riflettono una crescente incertezza e un calo della fiducia dei consumatori e delle imprese, in un contesto di tensioni geopolitiche. Gli annunci di guerre commerciali attraverso misure doganali e le successive inversioni di tendenza stanno alimentando i timori di un rallentamento nelle principali economie, con un impatto sul traffico passeggeri e merci» spiega Paolo Rinaldini, Partner & Managing Director di AlixPartners.
Tuttavia, questa domanda sostenuta sta alimentando il portafoglio ordini dei produttori di aeromobili, che ora supera i 16.000 aerei (in crescita del 3% rispetto al 2024), per un valore di oltre 1 trilione di dollari. Il produttore cinese COMAC supera per la prima volta i 1.000 ordini, il 96% dei quali proviene da clienti cinesi.
Le consegne, però, rimangono inferiori del 30% rispetto al picco del 2018, con conseguenti ritardi nel rinnovo delle vecchie flotte, estensioni dei contratti di locazione e un'intensificazione delle operazioni di manutenzione e retrofit. L'età media della flotta dovrebbe raggiungere gli 11,5 anni entro il 2030, la più alta degli ultimi due decenni. Il portafoglio ordini si estende per oltre 13 anni per gli aeromobili a narrowbody e 15 anni per quelli a widebody.
«Una delle principali difficoltà che le compagnie aeree devono affrontare oggi è la carenza di aeromobili. Le capacità produttive di chi realizza i motori saranno decisive per aumentare le consegne. Le società di leasing e manutenzione stanno approfittando di questa situazione» evidenzia ancora Rinaldini.
Le società di leasing, che possiedono circa il 50% della flotta globale, nel 2024 hanno generato quasi la metà dei margini operativi del settore (49%), sfruttando l'invecchiamento delle flotte e i problemi associati ai motori di nuova generazione.
«I tempi di consegna molto lunghi, accentuati dalla mancanza di manodopera qualificata, rendono impossibili le consegne degli ordini attuali prima della fine degli anni 2030. È probabile che anche la persistente incertezza sui dazi doganali possa ritardare ulteriormente le consegne. Inoltre, aumentare la capacità è costoso e richiede tempo, dai 3 ai 4 anni circa» aggiunge Rinaldini.
I progressi tecnologici come la produzione assistita dall'Intelligenza Artificiale sono rallentati a loro volta dalle tensioni geopolitiche e dalle restrizioni sul trasferimento di tecnologie critiche.
Difesa: l'industria di fronte alla necessità di trasformarsi in modo sostenibile
Per il quinto anno consecutivo, la spesa globale per la difesa è ai massimi storici. Nel 2024, ha raggiunto i 2,6 trilioni di dollari, con un aumento del 9% in un anno. Gli aumenti più forti sono stati registrati in Russia (+38%), Medio Oriente (+12%) ed Europa (+12%), con Germania (+28%) e Polonia (+31%) in testa. L'Ucraina mantiene un livello elevato e costante.
L'Europa sta vivendo una svolta importante con l'iniziativa «Readiness 2030» (ex «ReArm Europe») volta a mobilitare fino a 800 miliardi di euro attraverso in particolare:
- Una clausola di eccezione al Patto di stabilità,
- Lo strumento di prestito SAFE (150 miliardi di euro),
- Una clausola «Buy European» che richiede che il 65% del valore aggiunto di un progetto finanziato provenga dall'UE, dal SEE, dall'EFTA o dall'Ucraina.
Al prossimo vertice della NATO che si terrà alla fine di giugno all'Aia, l'Alleanza dovrebbe fissare un obiettivo di spesa per la difesa fino al 5% del PIL entro il 2032 (3,5% per la difesa di base, 1,5% per infrastrutture, informatica e sicurezza).
Tuttavia, permangono molte incertezze, in quanto diversi paesi europei non hanno i mezzi per finanziare questi bilanci in modo sostenibile. La capacità dell'industria europea di soddisfare questa domanda crescente deve ancora essere confermata.
«L'Europa sta vivendo un vero cambio di passo. Dal 2019, la spesa militare è aumentata in media a due cifre e il commercio intraeuropeo è cresciuto notevolmente. Mentre nel periodo 2020-2024 gli Stati Uniti rappresentavano il 43% delle esportazioni globali, ora l'Europa sta consolidando i propri flussi interni. Nel 2024, il 26% delle esportazioni era destinato ad altri paesi europei, rispetto a solo l'11-15% tra il 2016 e il 2022» commenta Rinaldini.
L'accelerazione dei conflitti ha portato all'emergere di nuovi imperativi industriali: produzione modulare, velocità di innovazione, accesso a materie prime critiche e catene di approvvigionamento resilienti.
I mutamenti principali si concentrano in tre aree:
- I droni, sviluppati in poche settimane, prodotti a basso costo e in massa, stanno cambiando le modalità operative sul teatro di battaglia.
- Il software per la difesa, diventato essenziale per le operazioni multidominio, richiede un adattamento continuo.
- Il settore spaziale, dove il controllo dei dati satellitari sta diventando strategico per l'autonomia europea.
In un mondo sempre più instabile, l'Europa non sarà in grado di affrontare la sfida della propria sicurezza senza una profonda trasformazione industriale, una maggiore cooperazione e una sovranità tecnologica.
Fusioni e acquisizioni: meno operazioni ma più strategiche
Nel 2024, il valore delle operazioni di fusione e acquisizione (M&A) annunciate nel settore, pari a 72,5 miliardi di dollari, ha registrato una significativa ripresa rispetto al minimo dell'anno precedente. Si tratta di un aumento del 53% rispetto al 2023, ma comunque un valore del 57% rispetto al picco del 2019. Le prime 10 operazioni rappresentano solo il 52% del volume totale delle transazioni nel 2024 (81% nel 2019), e ciò riflette il continuo calo delle grandi fusioni negli ultimi anni.
I livelli di valutazione delle aziende rimangono elevati, raggiungendo in media multipli di 11,5 dell'Ebitda.
«Il settore sta suscitando un rinnovato interesse, segnato dal ritorno di attori strategici, mentre i fondi di investimento sono attratti dalle prospettive di crescita dell'intero comparto ed in particolare dal settore della difesa. Sebbene le transazioni per il 2025 appaiano più aleatorie a causa delle incertezze sui dazi e sul contesto geo-politico, i fondamentali rimangono solidi. Nel medio e lungo termine, il settore mostra prospettive tangibili, sostenute da una ristrutturazione attiva della catena del valore, dall'incremento delle consegne di velivoli commerciali, dalla corsa agli armamenti, dal dinamismo del settore spaziale e da un ruolo crescente dei fondi di private equity» conclude Rinaldini.