除了利息收入，如 资本收益或不良贷款为收入来源的卢森堡证券化工具，或许已无法有效地利用它们的税收中立性。
2019年1月1日，卢森堡实施欧盟反避税指令，旨在打击 "激进"的税务规划。该指令的其中一个核心举措——利息限制规则，已经导致卢森堡的证券化市场出现波动，主要因为这限制了借款成本和非利息收入公司的税务减免。
简单而言，该规则意味着，通过资本收益、不良贷款等得到主要收入来源的证券化工具（SV），可能无法如一般工具般达到税收中立性的标准。
然而，还是存在着某些例外情况，例如祖父条款、欧盟证券化和独立实体。 联系我们的本地专家，以了解它们是否适用于您，并阅读概述。
利息限制规 则
新规则规定，纳税人借款利息开销的抵扣金额不得超过应税息税折旧摊销前利润（EBITDA）的30%。
只有每年累计利息开销超过300万欧元的纳税人需要遵守EBITDA的限制，但亦有例外。值得注意的是，对证券化工具而言，300万欧元的门槛是以公司水平计算，而非部分公司。
涵盖在欧盟证券化条例2017/2042下的证券化工具，或是所有在2016年7月16日前达成协议的借款合约均可被豁免。
影响
假设您在任何银行或其他财务机构拥有一笔不良债务，在会计法则下，任何源自不良债务的营业额或收入无法被视为利息收入，而是"其他"收入。因此，您可以享有30%的EBITDA或300万欧元的可扣除税费，而其余的款额则不能免税。
自推行ATAD 1的四个月以来，我们看见当地市场税收法案潜在的影响。ATAD 1已对现有业者造成波动，也引起了新晋业者的猜测。推动法律修订，以允许卢森堡的证券化工具享有额外的豁免，惟截至此文章发布时未有新进展。
因此，发起人、投资经理、保荐人和证券化工具董事应检查他们证券化工具的盈亏和收入流，以确定是否有权享有任何豁免。否则，他们应该准备一个"缓冲期"，以减少在2020年申报2019年所得税的任何意外。
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TMF卢森堡办事处的专家可以就潜在的ATAD 1豁免为企业提供分析和指引。
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