Mevcut BİRLEŞME BÖLÜNME TEBLİĞİ (II-23.2) amacı, 1.ve 2.maddelerinde düzenlendiği üzere, taraflardan en az birinin halka açık ortaklık oldıığu birleşme ve bölünme işlemlerinde uygulanacak usul ve esasları belirlemektir. Bu çerçevede Tebliğ, halka açık anonim ortaklıkların sermaye şirketleri ile, (devralan olmak kaydıyla) şahıs şirketleriyle ve kooperatiflerle birleşme işlemlerini; ayrıca halka açık anonim ortaklıkların taraf olduğu bölünme işlemlerini kapsamaktadır.
2.maddenin 2.fıkrası uyarınca Tebliğ hükümleri, halka açık anonim ortaklıklar ile birleşme veya bölünme işlemine taraf olan şirketlere ve kooperatiflere de kıyasen uygulanacak olduğundan; uygulama kapsammında bütün birleşme devralma işlemine taraf şirketlerin yer aldığı sonucuna varılmaktadır.
30/05/2020 tarihinde çıkarılan 31140 sayılı Resmi Gazete ile yüyürlüğe giren BİRLEŞME VE BÖLÜNME TEBLİĞİ'NDE DEĞİŞİKLİK YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ (II-23.2.B) ile çeşitli düzenlemelere gidilmiştir. Nitekim, yapılan düzenlemeler yoluyla, T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından duyurulan Yeni Ekonomi Programı çerçevesinde planlanan yapısal reformların önemli bir unsuru olan, yönetim kontrolü kamuya ait payları borsada işlem gören halka açık ortaklıkların birleşme işlemlerine taraf olmalarının ve yeniden yapılandırılmalarının, Tebliğ hükümleri çerçevesinde etkin bir şekilde gerçekleştirilebilmesi amaçlanmıştır. Bu bağlamda aşağıda yer verilen konuların açıklanması gerekmektedir:
4. Madde-4 TANIMLAR'da yapılan
değişiklik
4.maddede gerçekleştirilen değişikliğin
esasında öğreti ve uygulamada bilinen
bir mefhumu hükme bağlamaktadır.
Değişiklikle birlikte maddenin sonuna "Ş"
fıkrası eklenmiş ve bu fıkrada
"Yönetim Kontrolü"
tanımlanmıştır:
" MADDE 4
(1) Bu Tebliğde geçen;
A) Birleşme: Devralma veya yeni kuruluş şeklinde
birleşmeyi,
b) Birleşme amaçlı ortaklık: Önceden
belirlenmiş bir süre ve yatırım stratejisi
doğrultusunda, halka arz sonrası oluşacak
sermayesini temsil eden payların en az yarısını
halka arz etmek ve sonrasında halka açık olmayan
bir ortaklık ile birleşme amacı ile kurulan, bu
amacı gerçekleştirmek haricinde herhangi bir
faaliyeti olmayan, ana sözleşmesinde ve/veya halka
açılma nedeniyle düzenlenen izahnamede belirtilen
faaliyetler için halka arzdan elde ettiği gelirin azami
yüzde onunu kullanarak bakiye kısmın önceden
belirlenmiş süre içerisinde hedeflenen
birleşme işleminin gerçekleşmemesi halinde
kurucular dışındaki ortaklara iade edilmesi
amacıyla mevduat, devlet iç borçlanma senedi ve
benzeri yatırım araçlarından bir veya birden
fazlasına yatırım yapmak suretiyle
değerlendirmeyi taahhüt eden ve bu
çerçevede gerekli nakit yönetim
politikasını halka açılma nedeniyle
düzenlenen izahnamede kamuya açıklayan,
birleşme işleminin onaylandığı genel kurul
toplantısında olumsuz oy kullanan pay sahiplerine ve sona
ermesi durumunda kurucular dışındaki tüm pay
sahiplerine ait paylara yönelik olarak gönüllü
geri alım işlemini izahnamede belirtilen esaslar
çerçevesinde gerçekleştirecek olan ve
ticaret unvanında birleşme amaçlı
ortaklık ibaresi bulunan ortaklığı,
c) Borsa: Kanunun 3 üncü maddesinde tanımlanan
sistem ve pazar yerlerini,
ç) Bölünme: Tam veya kısmi
bölünmeyi,
d) Değişim oranı: Birleşme veya
bölünmeye taraf olan şirketlerin
ortaklarının, sahip oldukları bir paya
karşılık olarak birleşme veya bölünme
sonucunda alacakları pay miktarını gösteren
oranı,
e) Devralma şeklinde birleşme: En az bir şirketin,
aktif ve pasif malvarlığı unsurlarını bir
bütün olarak başka bir şirkete devrederek
tasfiyesiz sona ermesini ve devrolunan şirketin
ortaklarına belirli bir değişim oranına
göre hesaplanacak miktarda devralan şirketin
paylarının verilmesini,
f) Finansal raporlar: Finansal tablolar, faaliyet raporları ve
sorumluluk beyanlarından oluşan raporları,
g) Finansal tablolar: Dipnotlarıyla birlikte finansal durum
tablosu, kapsamlı gelir tablosu, nakit akış tablosu
ve özkaynak değişim tablosunu,
ğ) Gayrimenkul değerleme şirketi: Sermaye
piyasası mevzuatı uyarınca gayrimenkullere,
gayrimenkule dayalı haklara ve gayrimenkul projelerine
ilişkin değerleme hizmeti verecek şirketler
listesinde adı bulunan şirketleri,
h) Halka açık ortaklık: Payları halka arz
edilmiş olan veya halka arz edilmiş sayılan anonim
ortaklıkları,
ı) İştirak modeliyle kısmi bölünme:
Bölünen şirketin, bölünmeye konu
malvarlığının başka bir şirkete ayni
sermaye olarak konulduğu ve devrin
karşılığında bölünen
şirketin devralan şirket sermayesinde pay sahibi
olduğu kısmi bölünmeyi,
i) Kanun: 6/12/2012 tarihli ve 6362 sayılı Sermaye
Piyasası Kanununu,
j) KAP: Kamuyu Aydınlatma Platformunu,
k) Kısmi bölünme: İştirak veya ortaklara
pay devri modeliyle bölünmeyi,
l) Kurul: Sermaye Piyasası Kurulunu,
m) Menkul kıymet: Kanunun 3 üncü maddesinde
tanımlanan sermaye piyasası
araçlarını,
n) Ortaklara pay devri modeliyle kısmi bölünme: Bir
şirketin malvarlığının bir veya birden
fazla bölümünün mevcut veya yeni kurulacak
başka bir şirkete veya şirketlere devredildiği,
bölünen şirket sona ermeksizin
ortaklarının devredilen malvarlığı
bölümlerinin karşılığında
devralan şirket veya şirketlerin ortağı
olduğu kısmi bölünmeyi,
o) Şirket: Ticaret şirketlerini,
ö) Tam bölünme: Bölünen şirketin
malvarlığının tümünün mevcut
veya yeni kurulacak en az iki şirkete geçmesini,
bölünen şirketin sona ermesini ve
ortaklarının devralan şirketlerin ortağı
olmasını,
p) TTK: 13/1/2011 tarihli ve 6102 sayılı Türk
Ticaret Kanununu,
r) Yeni kuruluş şeklinde birleşme: İki veya
daha fazla şirketin, aktif ve pasif malvarlığı
unsurlarını bir bütün olarak yeni kurulacak
olan bir şirkete sermaye olarak koyarak tasfiyesiz sona
ermesini ve sona eren şirketlerin ortaklarına sahip
oldukları paylara karşılık gelen belirli bir
değişim oranına göre hesaplanacak olan miktarda
yeni kurulan şirketin paylarının verilmesini,
s) Yönetim organı: Anonim şirketler ve
kooperatiflerde yönetim kurulunu, limited şirketlerde
müdürü veya müdürleri, şahıs
şirketleri ile sermayesi paylara bölünmüş
komandit şirketlerde yöneticiyi,
ş) (Ek:RG-30/5/2020-31140) Yönetim kontrolü:
Halka açık ortaklığın oy
haklarının yüzde ellisinden fazlasına tek
başına veya birlikte hareket ettikleri kişilerle
beraber, doğrudan veya dolaylı olarak sahip
olunmasını, yönetim kurulu üye
sayısının salt çoğunluğunu
seçme veya genel kurulda
söz konusu sayıdaki üyelikler için aday
gösterme hakkını veren imtiyazlı paylara sahip
olunmasını,
ifade eder. "
12.Madde- BİRLEŞMEYE İLİŞKİN ÖZELLİKLİ DURUMLAR'da yapılan değişiklik
12.maddenin 8.fıkrasına yine yönetim kontrolüne ilişkin bir ekleme yapılmış olup; 4., 5., 6. ve 7. Fıkralarının uygulama alanını daraltıcı Bu daraltmanın yukarıda açıklandığı üzere Yeni Ekonomi Programı çerçevesinde planlanan yapısal reformların yerine getirilmesi, gerek Covid-19 salgınının ülke ekonomisi ile bazı sektörlere yönelik muhtemel etkilerinin giderilmesi, gerekse birleşmeye taraf olacak, kamu kurum ve kuruluşlarının yönetim hakimiyetine sahip olduğu, payları borsada işlem gören halka açık ortaklıkların pay sahiplerinin menfaatlerinin korunması olduğu açıktır.1 Nitekim bahsi geçen uygulamalarda yalnızca birleşme amaçlı ortaklıklar dışarıda tutulmuşken, eklenen ibareler sayesinde kamu kurum ve kuruluşlarının yönetim kontrolüne sahip olduğu payları borsada işlem gören ortaklıklar da artık kapsam dışındadır.
Birleşmeye ilişkin özellikli
durumlar
Madde 12 – (1) Tasfiye halindeki bir
şirket malvarlığı dağıtılmaya
başlanmamışsa ve devrolunan şirket olması
kaydıyla birleşmeye katılabilir.
(2) Birleşmeye esas finansal tablolarına göre
geçmiş yıl zararları bulunan bir şirket,
sadece bu geçmiş yıl zararlarını
karşılayabilecek miktarda özkaynağa sahip
başka bir şirketle birleşebilir.
(3) Birleşme sözleşmesinde TTK'nın 141 inci
maddesi çerçevesinde ayrılma akçesinin
öngörülmesi durumunda; ayrılma akçesinin
Türk Lirası cinsinden nakit, menkul kıymet veya
kısmen nakit kısmen menkul kıymet olarak
belirlenmesi mümkündür. Ancak pay sahibinin talebi
halinde ayrılma akçesinin nakden ödenmesi
zorunludur. Ayrılma akçesinin tamamen veya kısmen
menkul kıymet cinsinden belirlenmesi durumunda, menkul
kıymetin
Sermaye Piyasası Kurulu Birleşme ve Bölünme
Tebliği (II-23.2)'nde Değişiklik
Yapılmasına Dair Tebliğ (II-23.2.B) ile İlgili
Açıklama
borsada işlem gören bir menkul kıymet olması
zorunludur. Ayrılma akçesi olarak önerilen menkul
kıymet için esas alınan birim fiyat veya
değişim oranı ile bu fiyatın veya
değişim oranının tespitinde uzman kuruluş
görüşü dikkate alınır ve hesaplanan
birim fiyat veya değişim oranı duyuru metninde
açıklanır.
(4) Birleşme işlemine taraf olan şirketlerin
sayısının iki olduğu, payları borsada
işlem gören halka açık bir ortaklık ile
payları borsada işlem görmeyen bir
şirketin;
a) Devralma şeklinde birleşme işlemlerinde;
payları borsada işlem gören halka açık
ortaklığın sermayesinin %100'den fazla
artması ile sonuçlanacak şekilde,
b) Yeni kuruluş şeklinde birleşme işlemlerinde
ise; payları borsada işlem gören halka
açık ortaklığın ortaklarına tahsis
olunacak payların, yeni kurulacak ortaklığın
sermayesinin yarısından azını oluşturacak
şekilde,
bir birleşme işlemi yapılamaz.
(5) Birleşme işlemine taraf olan şirketlerin
sayısının ikiden fazla olduğu, payları
borsada işlem gören halka açık
ortaklıklar ile payları borsada işlem görmeyen
şirketlerin;
a) Devralma şeklinde birleşme işlemlerinde;
payları borsada işlem görmeyen devrolunan her bir
şirket için yapılacak sermaye
artırımı tutarının, payları borsada
işlem gören halka açık
ortaklığın birleşme öncesi sermayesini
aşacak şekilde,
b) Yeni kuruluş şeklinde birleşme işlemlerinde
ise; payları borsada işlem gören halka
açık ortaklığın ortaklarına tahsis
olunacak payların, yeni kurulacak ortaklığın
sermayesinde birleşmeye taraf olan her bir şirketin
önceki hissedarlarına verilecek pay miktarından az
olacak şekilde,
bir birleşme işlemi yapılamaz.
(6) (Değişik:RG-27/2/2015-29280)
Payları borsada işlem görmeyen bir şirketin
devralan taraf olduğu birleşme işlemlerinde devralan
ortaklıkların, sermaye ile kanuni yedek akçelerin
toplamının tamamının
karşılıksız kalması hariç olmak
üzere, 22/6/2013 tarihli ve 28685 sayılı Resmî
Gazete'de yayımlanan Pay Tebliği (VII-128.1)'nin
5 inci maddesinin ikinci fıkrasında belirlenen Kanun
kapsamından çıkma şartlarını
sağlamamaları gerekir. Birleşme sonucunda devralan
şirketin birleşme öncesindeki payları,
şirket paylarının borsada işlem görmeye
başladığı tarihten sonraki 6 aylık
dönemde borsada satılamaz. Söz konusu payların;
devrolunan ve payları borsada işlem gören
ortaklığın birleşme işleminin kamuya
açıklandığı tarih itibariyle fiili
dolaşımdaki pay miktarının en fazla
yarısına tekabül eden miktarı şirket
paylarının borsada işlem görmeye
başladığı tarihten sonraki 6 ncı ve 12
nci
aylar arasındaki dönemde, yine aynı miktardaki
bölümü ise şirket paylarının borsada
işlem görmeye başladığı tarihten
sonraki 12 nci ve 24 üncü aylar arasındaki
dönemde borsada satılabilir. Bu fıkra
kapsamında payları borsada işlem görmeyen
şirket ortaklarının her birinin borsada ne
kadarlık pay satışı yapabileceğinin
belirlenmesinde, birleşme işleminin
görüşüldüğü genel kurul tarihi
itibariyle payları borsada işlem görmeyen
şirkette sahip olunan pay oranları dikkate
alınır.
(7) Bu maddenin altıncı fıkrası
kapsamındaki payların ilgili sürelerde borsa
dışında satılması durumunda, söz
konusu payların borsada satılabilmesine ilişkin
altıncı fıkrada belirtilen kısıtlamalar
geçerlidir.
(8) Bu maddenin dördüncü, beşinci,
altıncı ve yedinci fıkraları (Ek
ibare:RG-30/5/2020-31140) kamu kurum ve
kuruluşlarının yönetim kontrolüne sahip
olduğu payları borsada işlem gören
ortaklıklar ile birleşme amaçlı
ortaklıklar için uygulanmaz.
BİRLEŞME BÖLÜNME
TEBLİĞİ (II-23.2) Metni için:
https://www.mevzuat.gov.tr/mevzuat?MevzuatNo=19190&MevzuatTur=9&MevzuatTertip=5
BİRLEŞME BÖLÜNME
TEBLİĞİ'NDE DEĞİŞİKLİK
YAPILMASINA DAİR TEBLİĞ (II-23.2.B) Metni
için:
https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2020/05/20200530-5.htm
The content of this article is intended to provide a general guide to the subject matter. Specialist advice should be sought about your specific circumstances.
